3月28日，伊朗對(duì)巴林和阿聯(lián)酋境內(nèi)目標(biāo)實(shí)施導(dǎo)彈和無(wú)人機(jī)打擊，全球鋁市的核心產(chǎn)區(qū)被直接卷入戰(zhàn)火。巴林鋁業(yè)公司29日說(shuō)，該公司旗下工廠(chǎng)28日遭伊朗方面打擊，有2人受輕傷，公司正評(píng)估財(cái)產(chǎn)損失。阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)公司28日同樣證實(shí)遭伊朗方面襲擊，該公司位于阿布扎比工業(yè)區(qū)的一家工廠(chǎng)承受重大損失。該公司于當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月28日宣布，公司的塔維拉工廠(chǎng)在伊朗對(duì)阿布扎比哈利法工業(yè)區(qū)的襲擊中遭受重大破壞，損害評(píng)估仍在進(jìn)行中。
中東地區(qū)鋁供應(yīng)占全球近9%，而該地區(qū)原料進(jìn)口與成品出口均依賴(lài)霍爾木茲海峽，地緣沖突爆發(fā)以來(lái)，中東地區(qū)鋁供應(yīng)已出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性影響，卡塔爾鋁業(yè)（Qatalum）因天然氣供應(yīng)問(wèn)題停產(chǎn)，巴林鋁業(yè)則因海峽運(yùn)輸中斷宣布遭遇“不可抗力”，關(guān)停部分產(chǎn)線(xiàn)，減產(chǎn)約20%，市場(chǎng)對(duì)鋁供應(yīng)擔(dān)憂(yōu)情緒急劇升溫鋁價(jià)明顯走高。不過(guò)，隨著中東局勢(shì)持續(xù)，原油價(jià)格漲到相對(duì)高位，市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂(yōu)通脹和經(jīng)濟(jì)走弱的風(fēng)險(xiǎn)，有色金屬板塊明顯下挫，鋁價(jià)在有色板塊整體氛圍壓制下出現(xiàn)明顯回落。然而，中東地區(qū)電解鋁再次出現(xiàn)新擾動(dòng)，為鋁價(jià)提供了脫離板塊趨勢(shì)，獨(dú)立上漲的動(dòng)力。
從目前海外供應(yīng)情況來(lái)看，3月中東局勢(shì)升級(jí)以來(lái)，海外現(xiàn)貨供應(yīng)已然收緊，瑞士摩科瑞緊急從LME提近10萬(wàn)噸鋁緩解歐美供應(yīng)缺口，LME鋁庫(kù)存跌至近十年低位。中東地區(qū)電解鋁超四成出口至歐洲地區(qū)，是填補(bǔ)制裁俄羅斯帶來(lái)的鋁供應(yīng)缺口的主力，地緣沖突對(duì)中東地區(qū)電解鋁生產(chǎn)以及向外運(yùn)輸?shù)钠茐膶?dǎo)致區(qū)域性供應(yīng)短缺加劇，鋁錠現(xiàn)貨升水處于歷史高位，據(jù)悉，3月27日，歐洲鋁錠現(xiàn)貨升水，已經(jīng)超過(guò)500美元/噸，較2月底上漲超30%。而LME鋁現(xiàn)貨/3M之間升貼水走強(qiáng)，3月26日?qǐng)?bào)升水已經(jīng)超過(guò)60美元/噸，27日升水仍維持在58.90美元/噸左右，創(chuàng)下19年來(lái)的高水平。美國(guó)中西部鋁錠現(xiàn)貨升水3月27日維持2293美元/噸的歷史高位，現(xiàn)貨供應(yīng)維持緊張格局。種種跡象表明，目前地緣沖突對(duì)中東地區(qū)電解鋁生產(chǎn)的影響，導(dǎo)致區(qū)域性供應(yīng)緊缺情況，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)供應(yīng)短缺的擔(dān)憂(yōu)加劇。周末中東鋁生產(chǎn)基地被破壞，雖然目前還沒(méi)有看到遭到襲擊具體對(duì)兩家公司產(chǎn)能造成多少影響，但受伊朗打擊的兩家鋁廠(chǎng)在中東地區(qū)產(chǎn)能，塔維拉冶煉廠(chǎng)在2025年生產(chǎn)了160萬(wàn)噸鑄造金屬，另一家受到襲擊的巴林鋁業(yè)，2025年產(chǎn)能為162.3萬(wàn)噸，約占全球總產(chǎn)能的2.19%，中東鋁供應(yīng)繼續(xù)縮減幾乎已難以避免，預(yù)計(jì)下周歐美市場(chǎng)鋁溢價(jià)或?qū)⒗^續(xù)走高。
另外，由于電解鋁生產(chǎn)具有極強(qiáng)的連續(xù)性要求，停產(chǎn)代價(jià)高昂，復(fù)產(chǎn)的難度大、成本高，周期長(zhǎng)達(dá)6-12個(gè)月，例如2022年俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，受能源緊缺影響歐洲電價(jià)暴漲，導(dǎo)致作為耗電大戶(hù)的電解鋁出現(xiàn)明顯減停產(chǎn)，到目前為止歐洲地區(qū)已經(jīng)恢復(fù)及正在恢復(fù)的產(chǎn)能，尚不足當(dāng)時(shí)停產(chǎn)的一半。因此，即使地緣沖突出現(xiàn)緩和，目前已經(jīng)停產(chǎn)的產(chǎn)能短期也難以快速?gòu)?fù)產(chǎn)，供應(yīng)擾動(dòng)是長(zhǎng)期性的，未來(lái)全球鋁供應(yīng)缺口將進(jìn)一步擴(kuò)大。
整體來(lái)看，自地緣沖突爆發(fā)以來(lái)，對(duì)鋁供應(yīng)端已從間接影響轉(zhuǎn)為實(shí)質(zhì)影響，全球鋁供應(yīng)缺口逐步擴(kuò)大，周末在美國(guó)襲擊伊朗的核設(shè)施、鋼鐵廠(chǎng)以及配套發(fā)電站之后，伊朗襲擊了阿聯(lián)酋的環(huán)球鋁業(yè)和巴林的巴林鋁業(yè)，當(dāng)前中東地區(qū)電解鋁產(chǎn)能收縮態(tài)勢(shì)明確，疊加鋁行業(yè)中長(zhǎng)期供需預(yù)期維持強(qiáng)勢(shì)，為鋁價(jià)底部形成了較強(qiáng)支撐。
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