近期國際金融市場在地緣信號激烈博弈下延續(xù)震蕩，避險資產與戰(zhàn)略資源重獲資金聚焦。特朗普釋放“戰(zhàn)爭很快結束”信號的同時，美以軍事行動持續(xù)升級，霍爾木茲海峽出現(xiàn)水雷的消息加劇了航道中斷風險。伊朗方面態(tài)度依然強硬，并未釋放明確談判意愿，局勢不確定性高企。這種“軍事施壓與外交喊話并行”的復雜局面，強化了市場對供應鏈長期擾動的憂慮，驅動資金持續(xù)涌入能夠對沖此類尾部風險的資產。黃金的保值避險價值在亂局中得到進一步凸顯，其價格在風險情緒反復中展現(xiàn)出的上行彈性，印證了其已從傳統(tǒng)避險商品升級為對抗宏觀波動與主權信用風險的“戰(zhàn)略核心資產”。當前全球資源爭奪加劇，無論是上游礦產還是中游冶煉產能，其“供應安全”已成為比成本更為關鍵的定價因素。
原油為首的能源化工板塊在當前亂局之下頻頻出現(xiàn)“跳樓機”般的行情異動，市場跟隨地緣局勢信號、外交喊話忽悠與軍事打擊擴大化出現(xiàn)情緒化波動，從美以對伊朗高層斬首打擊到哈梅內伊次子的上臺，話語權加大的伊朗強硬派做出了資源武器化地緣經貿綁架全球的態(tài)度，短期美國總統(tǒng)特朗普喊贏了的表態(tài)，其實是美國當局暫時強硬退坡了的表態(tài)，防止逼得伊朗去持續(xù)封鎖霍爾木茲海峽，威脅全球經貿的惡性螺旋的持續(xù)加速，但點燃戰(zhàn)火卻無力滅火的案例比比皆是，金融市場往往也容易大幅低估市場尾部風險！
當前美國在中東局勢火上澆油引發(fā)原油再上每桶120、150美元，導致全球通脹及經濟危機概率加大的風險概率在被市場各方壓制，但對于地緣的溢價而言覆水難收破鏡難圓，對世界各國尤其地緣危機籠罩下的美國敵對國家和所謂不聽話盟友國家，受到中東局勢影響大國關系和金融市場不會回到戰(zhàn)前。原油及能化價格進二退一整體重心上移更合乎中性預期，同時地緣火藥桶被接連引爆的威脅與大國間博弈的失控風險加劇，喪鐘為誰而鳴送葬和平發(fā)展的全球化時代！國內作為亂世之下和平地區(qū)必須放棄幻想居安思危！
從中長期來看，黃金在對沖地緣風險與強化資產配置的強烈需求下維持價格韌性彈性！地緣沖突則揭示了全球供應鏈的脆弱性構成了黃金為代表的戰(zhàn)略性風險資產的“宏觀安全溢價”。短期黃金價格重回5200美元上方，表明市場正在為長期結構性風險進行定價，白銀及鉑鈀在黃金帶動下波動顯著，白銀等品種彈性大波動高，作為投機博弈風向標來看待，投資者可將黃金銅鋁及能化板塊逢低買入作為二季度核心戰(zhàn)略配置堅定持有！
有色金屬板塊在宏觀情緒與產業(yè)現(xiàn)實間繼續(xù)博弈。鋁因其直接受到地緣沖擊，邏輯最為清晰。盡管局勢釋放部分緩和信號，但卡塔爾、巴林鋁業(yè)已形成的實質性供應缺口并未改變，且多地現(xiàn)貨升水高企印證了短缺正在發(fā)生，滬鋁價格在回踩確認支撐后延續(xù)偏強趨勢。銅價則展現(xiàn)出“下有剛性成本底、上有庫存現(xiàn)實頂”的韌性。宏觀壓力邊際緩和后，價格迅速反彈，中國銅礦進口依賴度高企的長期矛盾為價格提供支撐，下游在關鍵價位的采購韌性也驗證了需求彈性。（顧馮達）
來源：國信期貨
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