當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五，美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局發(fā)布了11月份的PCE物價(jià)指數(shù)。作為美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)，11月PCE通脹數(shù)據(jù)小幅上行，進(jìn)一步偏離央行設(shè)定的目標(biāo)水平，但整體仍符合市場(chǎng)預(yù)期。
具體數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月整體PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲2.8%，預(yù)期為2.8%；環(huán)比上漲0.2%，預(yù)期為0.2%。剔除了波動(dòng)較大的食品和能源部分的核心PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲2.8%，預(yù)期為2.8%；核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.2%，預(yù)期為0.2%。
從月度數(shù)據(jù)來(lái)看，10月和11月PCE物價(jià)指數(shù)均環(huán)比上漲0.2%。由于此前政府停擺期間官方機(jī)構(gòu)暫停數(shù)據(jù)采集和發(fā)布，美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局此次同時(shí)公布了10月和11月的數(shù)據(jù)。 除通脹數(shù)據(jù)外，報(bào)告還顯示：10月個(gè)人收入環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，11月增長(zhǎng)0.3%，后者比預(yù)期低0.1個(gè)百分點(diǎn)。此外，個(gè)人消費(fèi)支出在這兩個(gè)月均環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，其中11月數(shù)據(jù)符合市場(chǎng)預(yù)期。 11月個(gè)人儲(chǔ)蓄率為3.5%，較上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。商品和服務(wù)價(jià)格均上漲0.2%。食品價(jià)格持平，而能源相關(guān)成本上漲1.9%，此前10月份曾下跌0.7%。
該報(bào)告發(fā)布當(dāng)天，經(jīng)濟(jì)分析局還公布了對(duì)第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)終值數(shù)據(jù)：按年化計(jì)算增長(zhǎng)4.4%，為兩年來(lái)最快增速。最新數(shù)據(jù)表明，2025年第四季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭仍然穩(wěn)健。與此同時(shí)，美國(guó)勞工部報(bào)告稱，上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)仍徘徊在近兩年來(lái)的低位附近。 當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)呈現(xiàn)出分析師所稱的“K型結(jié)構(gòu)”，即高收入家庭和大型企業(yè)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要力量。他們將這一現(xiàn)象歸因于美國(guó)總統(tǒng)特朗普的政策取向，其中包括激進(jìn)的進(jìn)口關(guān)稅措施，而這些政策推高了物價(jià)水平。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美國(guó)股市持續(xù)走強(qiáng)以及仍處于高位的房?jī)r(jià)，在一定程度上緩沖了通脹對(duì)高收入家庭的沖擊；相比之下，中低收入家庭在消費(fèi)替代方面的空間有限，承壓更為明顯。 同樣，大型企業(yè)擁有充足資源以消化進(jìn)口關(guān)稅帶來(lái)的成本上升。而與之形成對(duì)比的是，小企業(yè)正勉強(qiáng)維持經(jīng)營(yíng)，同時(shí)在移民政策趨嚴(yán)的背景下，低成本勞動(dòng)力供應(yīng)減少，進(jìn)一步加劇了其經(jīng)營(yíng)壓力。 綜合來(lái)看，這些數(shù)據(jù)表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在持續(xù)擴(kuò)張：盡管勞動(dòng)力市場(chǎng)略有降溫，但消費(fèi)者支出增速仍然快于通脹水平。
Edward Jones投資策略高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家James McCann表示：“消費(fèi)者依然是推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的核心力量。今天公布的數(shù)據(jù)表明，消費(fèi)支出再次實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。即便去年勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)放緩、通脹水平仍然偏高并對(duì)實(shí)際收入形成拖累，美國(guó)消費(fèi)者依然展現(xiàn)出韌性。這些數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)相信，在勞動(dòng)力市場(chǎng)趨冷的背景下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體仍處于穩(wěn)健狀態(tài)?！?市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在下周的政策會(huì)議上維持利率不變。此前，美聯(lián)儲(chǔ)已在2025年連續(xù)三次降息。 期貨交易員預(yù)計(jì)，鑒于政策制定者正在權(quán)衡去年降息的影響，加上持續(xù)的通脹壓力及不確定的地緣政治局勢(shì)，今年最多還有兩次降息。
來(lái)源：財(cái)聯(lián)社
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