據(jù)新華社報(bào)道，近日，美國聯(lián)邦檢察官已對美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）展開刑事調(diào)查，調(diào)查涉及美聯(lián)儲辦公大樓的翻修工程等。
這標(biāo)志著美國總統(tǒng)特朗普與鮑威爾的沖突，在擱淺數(shù)月后，重新再升級。這一最新發(fā)展，疊加特朗普最新繞開美聯(lián)儲，試圖行政干預(yù)重要利率水平的舉措，令市場對于美聯(lián)儲獨(dú)立性擔(dān)憂也重新被點(diǎn)燃。
瑞士百達(dá)財(cái)富管理美國高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家崔曉此前曾對一財(cái)記者表示，特朗普長期施壓美聯(lián)儲的做法，可能適得其反。通過施壓美聯(lián)儲降息，除了影響短期利率，特朗普還有一個(gè)目的是想讓長期利率下行。但假設(shè)他選了一個(gè)不顧經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢，一味聽他話去降息的美聯(lián)儲主席，長期利率不僅不會下行，反而會上行，因?yàn)槭袌鰰A(yù)計(jì)通脹將攀升?！笆聦?shí)上，此前特朗普升級沖突時(shí)的市場預(yù)演就是如此反應(yīng)的，長期美債收益率飆升，收益率曲線陡峭化?！彼a(bǔ)充稱。
特朗普與美聯(lián)儲之爭重新升級
據(jù)報(bào)道，相關(guān)官員表示，這項(xiàng)調(diào)查包括分析鮑威爾的公開聲明和審查支出記錄，已獲得特朗普的盟友、檢察官珍妮·皮羅的批準(zhǔn)。
此前，鮑威爾多次拒絕特朗普的降息要求，遭到后者批評。特朗普上周接受美媒采訪時(shí)表示，他已經(jīng)決定了未來誰將接替鮑威爾擔(dān)任美聯(lián)儲主席，預(yù)計(jì)很快將宣布相關(guān)決定。
鮑威爾當(dāng)?shù)貢r(shí)間11日表示，特朗普政府因他去年夏天在國會作證一事威脅要對他提起刑事訴訟，并已于上周五向美聯(lián)儲發(fā)出傳票，他稱此舉為“借口”，旨在在與特朗普就利率問題產(chǎn)生的爭執(zhí)中，對他施加更大壓力?！爸芪澹?日），司法部向美聯(lián)儲送達(dá)了大陪審團(tuán)傳票，威脅要就我去年6月在參議院銀行委員會的證詞提起刑事訴訟?！滨U威爾在當(dāng)一份聲明中表示。
鮑威爾并稱，他對法治和民主制度中的問責(zé)制懷有深切的敬意，任何人都不應(yīng)凌駕于法律之上，但這項(xiàng)史無前例的行動，應(yīng)當(dāng)置于本屆政府持續(xù)施壓與威脅的更廣闊背景中來審視。
“此次新威脅實(shí)際上既非針對去年6月的證詞，也非針對美聯(lián)儲大樓翻修工程，更與國會監(jiān)督職能無關(guān)，這些不過是借口?！滨U威爾表示，這關(guān)乎美聯(lián)儲能否繼續(xù)依據(jù)證據(jù)和經(jīng)濟(jì)狀況制定利率，抑或貨幣政策將受政治壓力或脅迫左右。
鮑威爾并重申，他在美聯(lián)儲任職期間歷經(jīng)四屆政府更迭，共和黨與民主黨政府皆然。無論何時(shí)，都秉持無畏無私的立場履行職責(zé)，始終專注于實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定與充分就業(yè)的法定使命，公共服務(wù)有時(shí)需要在威脅面前堅(jiān)守立場。他將繼續(xù)恪守參議院確認(rèn)的職責(zé)，以正直之心履行使命。
行政干預(yù)重要利率
除了突然起訴鮑威爾外，特朗普近期針對利率水平還動作頻頻。上周四，特朗普表示，他正指示房利美和房地美購買2000億美元抵押貸款債券(MBS)，美國聯(lián)邦住房金融局局長普爾特隨后表示，房利美和房地美將執(zhí)行美國總統(tǒng)特朗普的指令。此舉被其視為特朗普在11月中期選舉前降低住房成本的最新舉措，被稱為“房貸版QE”。緊隨其后，特朗普又在上周五發(fā)文，呼吁從2026年1月20日開始，將信用卡利率上限設(shè)置為10%，為期一年。這兩項(xiàng)舉措都被市場認(rèn)為是特朗普試圖繞過美聯(lián)儲，直接行政干預(yù)主要利率的做法。
高盛在最新研報(bào)中也表示，“房貸版QE”的短期資金影響或許有限，但其釋放的政策信號比規(guī)模更重要，這并非一次傳統(tǒng)意義上的量化寬松，而是一次由行政部門主導(dǎo)、定向作用于住房市場的“準(zhǔn)QE”，其影響不應(yīng)僅從規(guī)模，而應(yīng)從政策范式變化的角度來理解。這樣的做法正在對美國MBS市場的估值框架產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性沖擊。
連曾支持特朗普競選的億萬富翁、對沖基金經(jīng)理阿克曼（Bill Ackman）都直言這是一個(gè)“錯誤”。他稱，如果強(qiáng)行壓低利率，導(dǎo)致貸款機(jī)構(gòu)無法覆蓋潛在損失并獲得合理的股本回報(bào)，銀行將不得不大規(guī)模取消消費(fèi)者的信用卡服務(wù)。這將迫使數(shù)百萬消費(fèi)者轉(zhuǎn)向不受監(jiān)管的“高利貸”市場，面臨比現(xiàn)有體系更惡劣的借貸條款。
去年，特朗普還曾前往美聯(lián)儲總部視察，就翻修案與鮑威爾對話。美國歷史上，僅三位美國總統(tǒng)曾禮節(jié)性造訪過美聯(lián)儲。
崔曉當(dāng)時(shí)對記者表示，特朗普政府或許想借此為名，提出對美聯(lián)儲進(jìn)行更多監(jiān)管和機(jī)制改革，這會帶來比辭退鮑威爾創(chuàng)造更大的操作空間和可能性。歷史上確實(shí)從未有美國總統(tǒng)試圖如此做過，但特朗普向來是“黑天鵝制造者”，經(jīng)常促使市場去考慮很多以往不需要考慮的情境。投資者都開始認(rèn)真考慮美聯(lián)儲獨(dú)立性受影響這一尾部風(fēng)險(xiǎn)了。并且，事實(shí)上，美聯(lián)儲的信譽(yù)和獨(dú)立性已經(jīng)多少受到影響了。
“但鮑威爾說過，他最喜歡的美聯(lián)儲主席是沃克爾，所以他肯定不希望自己的政治遺產(chǎn)被特朗普破壞，且市場目前對鮑威爾也還是比較信任的?！贝迺圆?qiáng)調(diào)，“從經(jīng)濟(jì)學(xué)模型角度來看，一個(gè)獨(dú)立的央行，更容易讓通脹更低，通脹穩(wěn)定性也會更高、波動性更低?？梢悦鞔_的是，民眾非常不喜歡通脹，且民眾通常不會深究通脹是由什么原因?qū)е碌?，因?yàn)楦呶飪r(jià)會直接被民眾感受到，并影響他們的消費(fèi)能力。如此一來，雖然特朗普個(gè)人不會再謀求連任，但如果因?yàn)楸破让缆?lián)儲降息導(dǎo)致高通脹，對共和黨此后的選舉也是不利的。”
來源：第一財(cái)經(jīng)
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